濮耐股份 2025 年半年报：营收增长利润降，海外销售领先

2025年半年报发布之后，濮耐股份的投资者们心情只怕有些复杂，营收有所增长，然而利润却径直减少一半，这背后的缘由值得深入探究，这家耐材行业的领军企业上半年到底历经了何事？

增收不增利的尴尬现实

濮耐股份所公布的财报数据极为坦直，在2025年的1月至6月期间，该公司获取了27.94亿元的收入，相较于去年同一时期而言，增长了3.57%，然而实际进入到公司可支配范围的净利润仅仅只有6890.32万元，与去年同期相比较而言，突然减少了48.26%，近乎一半的利润就这样毫无踪迹地消逝了。

目前制造业里，这种营收呈现上涨态势然而利润却出现 substantial 大幅下滑的状况，并非鲜见。在 8 月 15 日财报公布当日，公司股价不但没有下跌，反而出现了大涨 8.84%的情况，最终收于 7.63 元，其总市值达到了 86.49 亿。资本市场好像更为看重营收规模的增长，对于短期利润出现下滑这种情况展现出了宽容的态度。

国内业务遭遇价格战

首先可以指出，利润出现下滑情况，其最为主要的原因在于国内存在的激烈竞争态势。有报告表明，国内耐材业务板块因受到下游钢铁等行业需求呈现出疲软的状况影响，而整个承包业务进行结算时候的价格相较于去年同年来说更低了些。大家通通争抢订单之势显著，价格当然难以向好发展。

物价竞争直接致使国内业务范畴的利润率降低。钢铁公司自身处境艰难，必然会将成本负担往上游传递，身为供应商的濮耐股份只能被迫接纳更低的结算价格，盈利范围被极大地压缩。

回款慢引发的连锁反应

抛开卖不出价钱不说，钱收不回来同样是个相当大的问题，市场经济环境景气程度不高，客户的支付能力有所下降，回款速度显著变慢，如此一来造成公司的应收账款数字持续攀升。

应收账款有所增加而引发的直接后果，便是计提的信用减值损失增多了。简而言之的话，就是账面上存在一部分钱有收不回的可能性，需要在之前提前将其作为损失予以扣除。这笔额外存在的损失，直接致使本就数额不多的利润减少。成为让净利润大幅下降至一半的又一助力因素。

降本增效的积极自救

濮耐股份，面对国内市场出现的困局，并未选择坐等，公司内部正进行着一场降本增效的硬仗，其具体措施涵盖调整客户结构，先主动放弃一些存在回款情况差、与此同时利润低状况的订单、然后由此转而去服务符合具备付款条件更好情形的客户。

与此同时，公司于产品技术方面予以优化举措，妄图借更具竞争力之产品将价格稳住。费用管控亦在加紧，每一分钱皆需花在关键处。这些措施虽说短期内难以全然抵消市场下行所带来的影响，不过起码稳住了营收的根本盘面。

海外市场成为亮点

於国内业务受压之际，海外市场传来喜讯。在2025年的上半年期间，濮耐股份达成来自海外的销售收入计8.49亿元之数，持续稳固地占据着出口龙头的那一方位置，尤其是美国工厂所开展的本土化生产成效相当显著，当地的营业收入与同比相较呈现出大幅增长的态势。

公司于全球范围的布局已然开始展现出效果，除开在美国以及塞尔维亚所拥有的工厂之外，公司在韩国、印度等地区还设置有分支机构，全球化营销体系致使濮耐能够于不同市场之间对资源展开调配，利用海外-market的增量来填补国内市场的欠缺之处。

新业务打开想象空间

濮耐除了在传统耐火材料方面有所涉及外，还于积极地拓展着新赛道，湿法冶金用高效沉淀剂市场的订单正持续不断地落地，这进而成为了公司新的增长点，西藏卡玛多菱镁矿的高效沉淀剂生产线已然投产，为后续的放量奠定了基础。

公司具备历经矿山开采直至终端服务的完整产业链，此等资源优势于新产品开展之际展现得格外显著。虽说当下行业需求处于低迷状态，然而濮耐坚信伴随着钢铁客户盈利状况得以改善以及政策促使行业进行整合，在未来市场集中度有所提高之后，龙头企业的形势将会趋向好转。

当你看过濮耐股份呈现的这样一份成绩单之后，你会觉得在当下这种经济环境状况里，企业究竟是应当优先去保住营收规模方面，还是宁愿选择作出牺牲增长情况的抉择也要坚守保住利润呢，欢迎在评论区留下你自己的观点留言予以分享，还要点赞去进行转发以此让更多诸多的人能够参与到讨论当中来。