余额宝诞生一周年，收益走低，银行理财逆袭，看法也在变

余额宝当初出现之时，仿若一颗被投进平静湖面里的石子一般、激起了中国金融市场当中的巨大的涟漪，然而、其处于光环笼罩之下的真实的面目，正在随着时间不断地推移而逐渐变得清晰起来。

余额宝的崛起背景

在2013年6月的时候，余额宝静悄悄地上线了，那时，中国普通投资者在理财方面所能做的选择相当有限，银行存款的利率是被进行严格管制的状态，得到收益较少，余额宝它出来之后，把货币基金跟日常支付场景毫无缝隙地结合到一起了，使得普通的用户能够方便快捷轻松地把小额的闲散资金投放进去 。

这种创新体验很快就抓住了用户痛点，仅仅过了半个月，其用户数就突破了250万，资金规模达到了66亿元，这种呈现爆发态势的增长，反映出普通民众对于更高收益以及便捷金融服务有着强烈渴望，同时也为后续的争论埋下了伏笔。

高收益的来源剖析

早期余额宝能为用户提供超过6%的年化收益，这其中并无魔法。回顾当时的数据展现结果，有超过90%的资金被余额宝投进银行协议存款。协定存款利率由双方相互洽谈决定，此利率之水平远远高出央行所定个人储蓄利率上限。

存在着更深一层因素促使的缘由是监管方面存在差异，货币基金所吸纳的资金在存入银行之际，并不被当作一般性的存款看待，所以并不硬性要求缴纳存款准备金，这就为基金公司能够获取到更高的协议存款利率创造出相应空间，实际上是在特设特定的监管环境状况之下开展进行的套利操作行为 。

对传统银行的冲击

余额宝迅速地膨胀起来，直接对银行的存款业务造成了冲击，大量的活期存款从银行体系里流出，转而去进入余额宝的范畴，随后又以更高的成本回到银行体系里面，这使得银行不得不去正视活期存款利率过低的这个问题。

这一冲击，使得利率市场化的讨论进程得以加速，众多银行业内人士，开始公开予以承认，传统利率管制的弊端，被余额宝直观地显示出来，银行从起初的被动防守状况，渐渐转变为主动创新，推出自身的类货币基金产品，用以应对竞争。

监管与认识的转变

余额宝规模突破五千亿之际，监管机构以及学术界着手深入审视它的本质，有观点清晰表明，余额宝的迅速发展是因监管套利空间，它自身并未创造全新的金融资产。

曾经有央行官员撰写文章表明，货币基金所享受到的监管方面的优待乃是问题的关键所在，也有阿里巴巴金融板块的负责人多次在公开场合进行表态，声称余额宝并不是公司的战略重点核心，并且着重表示会积极去适应未来的互联网金融方面的监管相关的框架，而把自身重点转移至构建开放的生态体系系统。

产品本质的回归

市场利率环境产生变化之际，银行着手主动调整负债策略，此后，余额宝的高收益难以持续下去，其七日年化收益率渐渐从6%以上回落，和其他货币基金的差距缩小，这使得市场以及用户重新认识其本质。

余额宝从本质上来说依旧是一款货币市场基金，其主要具备的是现金管理功能。它早期所拥有的高收益乃是特定历史时期所产生的结果。当套利窗口变窄时，它的收益必定会朝着市场平均水平回归，其“理财神器”的那种光环也就跟着逐渐褪去了。

未来的转型与定位

迎着收益降低以及竞争加重的状况，余额宝跟其平台开启了转型行动 ，其推出了像“招财宝”这类的定期理财平台 ，目的在于把余额宝里的资金引领到更具长期性、多元性的产品当中 ，借此来留住用户 。

更为倾向于一个呈现为开放态势的理财服务平台去进行其未来的定位，支付宝相关人士曾有着如此这般的表示，期望能够连接起各行各业里头那些具备优质条件的机构，一同朝着用户去供给金融服务，对于基金公司来讲，单纯只是去模仿余额宝那样的模式已然难以维持从而持续推进下去开展下去，因此必须得寻觅找寻探索那全新的有着差异化显明特征迹象表现标记的发展前行的途径道路线路方向趋向 。

针对于普通的投资者而言，当一款产品的收益神话已然褪去时，是更加看重其具备的便捷性呢，还是会持续去追逐下一个有可能存在的高收益机会呢？欢迎在评论区分享你自身的看法。